Банк России на распутье: снижать ли ставку 6 июня?

Банк России на распутье: снижать ли ставку 6 июня?

Экономисты разделились: треть ожидает смягчения ДКП, большинство прогнозирует сохранение ставки на уровне 21%

Расклад сил среди экспертов

• 10 из 30 аналитиков ожидают снижения ставки
• 20 из 30 прогнозируют сохранение на уровне 21%
• Диапазон возможных решений: от -25 б.п. до -200 б.п.

Аргументы "голубей" (за снижение)

• Устойчивое замедление инфляции (6,2% в апреле)
• Снижение темпов роста ВВП (-1% в I квартале)
• Денежная масса ниже прогнозных значений
• Рыночные индикаторы уже учитывают смягчение

«У Центрального банка будут возможности для ослабления денежно-кредитной политики»

Антон Силуанов, министр финансов

Контраргументы "ястребов"

• Инфляционные ожидания остаются на уровне 13%
• Рост цен на услуги (+16% г/г в апреле)
• Риски ужесточения ситуации на рынке труда
• Весенние заморозки и их влияние на урожай
• Планируемое повышение тарифов ЖКХ
• Рост бюджетного дефицита до 1,7% ВВП

Что говорят банкиры?

• ВТБ: Андрей Костин прогнозирует снижение ("пари на 10 щелчков")
• Газпромбанк: Егор Сусин считает, что ЦБ уже опаздывает со смягчением
• Дом.РФ: Жанна Смирнова ожидает мягкого сигнала, но без изменений ставки

Возможные сценарии

1. Консервативный: Ставка 21% + сигнал о возможном смягчении летом
2. Умеренный: Снижение на 25-50 б.п. до 20,5-20,75%
3. Радикальный: Резкое снижение на 200 б.п. до 19% (маловероятно)

Контекст

Если ставка останется неизменной, это будет пятое подряд заседание без изменений. Последний раз ЦБ снижал ставку в июле 2024 года.