Ведомости: Акционер Альфа-банка оказался совладельцем «Эконивы»

Владельцем 16% акций холдинговой компании группы «Эконива» немецкого бизнесмена Штефана Дюрра, Ekosem-Agrar, оказалась кипрская Torentina. Последняя принадлежит ABH Financial, у которой, в свою очередь, 100% Альфа-банка. Это следует из кипрского и немецкого реестров компаний, а также данных самого банка.
«Эконива» – лидер в производстве сырого молока в России, выпустивший 297 000 т в 2017г., у компании 386 000 га в управлении. Выручка «Эконивы» в первом полугодии 2018г. составила 96,6 млн евро (+24%), EBITDA – 45 млн евро (+46%). Крупнейший акционер Ekosem-Agrar, по данным немецкого реестра на 31 июля 2018г., – основатель компании Дюрр с 42,8%, у председателя совета директоров Рольфа Цурна – 14,7%, еще 26,5% распределены между менеджментом «Эконивы».
Одновременно с появлением нового акционера Ekosem-Agrar из числа ее владельцев вышли кипрская Ternata (13%, ее бенефициары не раскрывались) и «Агронова-Л» (3%, до 22 декабря принадлежала концерну «Россиум» банкира Романа Авдеева). И Ternata, и «Агронова-Л» были связаны со структурами Московского кредитного банка (МКБ) Авдеева, знают два его знакомых. Дюрр сообщил «Ведомостям», что пакеты обеих фирм проданы новым владельцам, близким к структурам Альфа-банка. Основные совладельцы последнего – Михаил Фридман, Герман Хан, Алексей Кузьмичев и Петр Авен.
Альфа-банк рефинансировал «Экониве» кредит перед МКБ, взамен Torentina получила долю в Ekosem-Agrar, уточнил человек, осведомленный о деталях той сделки. По его словам, сделка оформлена как репо и предполагает передачу акций непосредственно структурам кредитора. У Ekosem-Agrar высокая долговая нагрузка, объясняет собеседник «Ведомостей» такую форму обеспечения. Согласно отчетности Ekosem-Agrar за 2017г. отношение чистого долга компании к скорректированной EBITDA близко к 8, без учета корректировок – 5,5. Это очень высокий уровень долга, говорит управляющий партнер Peregrine Capital Николай Габышев, возможно, поэтому Альфа-банку и потребовались дополнительные гарантии возврата кредита. Приемлемым считается, если этот показатель не превышает 3, замечает директор инвесткомпании Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко.
Де-юре банк стал владельцем акций, поэтому может участвовать в согласовании сделок, решение о которых принимается на уровне менеджмента: обсуждать инвестиционную программу, ковенанты, контролировать ситуацию в компании, рассказывает человек, близкий к «Экониве». Представители концерна «Россиум», Альфа-банка, ABH Financial отказались от комментариев; в МКБ на запрос не ответили. Дюрр не стал обсуждать подробности сотрудничества с банком.
Когда обязательства по сделке репо будут погашены, банк вернет эти акции обратно тем акционерам, чьи акции были заложены, замечает Габышев. В случае невозврата кредита их полноправным собственником становится банк, продолжает он. Обычно основные акционеры идут на такую сделку, если уверены в том, что смогут полностью погасить долг и вернуть долю, рассуждает эксперт.
Структуры Альфа-банка могут рассматривать акции компании как портфельную инвестицию, говорит Дюрр. Когда Ekosem-Agrar проведет IPO, Torentina может продать акции Ekosem-Agrar в ходе размещения, считает он. Ekosem-Agrar рассматривала возможность выхода на биржу, но пока планы откладываются: инвесторы сейчас осторожно смотрят на инвестиции в российский бизнес из-за геополитической ситуации, лучше дождаться более благоприятного рынка и продавать бумаги по более выгодной цене, заметил бизнесмен.
Если инвестклимат в России улучшится, такая компания, как «Эконива», может стать первым производителем молока в России, который проведет IPO, считает Габышев. Сейчас ее стоимость можно оценить в диапазоне 6–10 EBITDA минус долг, полагает эксперт. То есть ее максимальная стоимость – 155 млн евро на основе данных за 2017г.
«Эконива» – самая быстрорастущая агрокомпания, а также одна из самых эффективных, считает Габышев. В планах «Эконивы» – довести производство сырого молока к 2020г. до 0,9–1,1 млн т, т.е. расти в 2 раза по итогам 2018 и 2019 годах; в 2017г. в стране произведено 31,1 млн т. Россия все еще зависит от импорта молока, добавляет Габышев: производство растет – бизнес интересен инвесторам. В 2017г. лишь 75% молока на внутреннем рынке российского производства, остальное – импорт, по данным Союзмолока.
Популярность молочного животноводства отмечает и заместитель гендиректора УК «Дамате» Андрей Григоращенко: крупные агрохолдинги наращивают инвестиции, а также растет число малых и средних фермеров.
Молочный рынок привлекателен – в России одна из самых высоких в мире цен на молоко, можно рассчитывать на высокую доходность, указывает Кривошапко. Гендиректор агрохолдинга «Степь» (входит в АФК «Система») Андрей Недужко подтверждает: молочное животноводство – один из самых высокорентабельных бизнесов в сельском хозяйстве, у «Степи» его рентабельность по EBITDA – 35–40%. У «Эконивы», согласно отчетности за первое полугодие 2018г., – около 30%.
«Ведомости»от 21.11.2018

Новые видео
Встроенная миниатюра for Интервью с Валерием ГАЧМАНОМ: перспективы аграрного экспорта в Сибири
Интервью с Валерием
Встроенная миниатюра for Обзор инкубатора BEST-200
Обзор инкубатора BEST-200
Встроенная миниатюра for Биогаз в России
Биогаз в России
Встроенная миниатюра for Наши лесные прогулки
Наши лесные прогулки
Встроенная миниатюра for Минитрактор самодельный
Минитрактор самодельный
Встроенная миниатюра for Все о выращивании капусты
Все о выращивании капусты
Встроенная миниатюра for Томаты - это не сложно
Томаты - это не сложно
Встроенная миниатюра for Клубника садовая
Клубника садовая
Встроенная миниатюра for Выращивание земляники
Выращивание земляники
Встроенная миниатюра for Один день из жизни пастуха...
Один день из жизни пастуха
Встроенная миниатюра for Куры на загородном участке
Куры на загородном участке
Встроенная миниатюра for Выгодно ли содержать корову
Выгодно ли содержать корову