Продолжение 1: Хеджирование финансовыми инструментами ценовых рисков сельхозпродукции на товарно- сырьевых рынках

Для чего нужно хеджировать и какие необходимы для этого инструменты наглядно предоставила на своем сайте CME Group. Настоятельно рекомендую прочитать это руководство.

Руководство по хеджированию.pdf
Возьмем этот материал, как руководство к действию.
Для начала нам необходимо определится, что за инструменты , которые мы будем использовать для хеджирования. Предлагаю, чтобы не отвлекаться на многообразие сортов зерновых и масличных культур, выберем мягкую пшеницу, как основную для дальнейшей работы. На чикагской бирже она идет под наименованием Wheat, а фъючерс – Wheat Futures.
На биржевых площадках торгуют не самой физической пшеницей, а фъючерсами.
Фъюсерсэто финансовый инструмент, который подразумевает договор (контракт) купли-продажи пшеницы по фиксированной цене, с поставкой ее заранее оговоренное время и место. Например, сегодня 18 марта 2014 года заключаем договор купли-продажи с мукомольным комбинатом о том, что мы продадим 1000т пшеницы по 8000руб за 1 тонну 20 октября 2014 года. Необходимое количество пшеницы комбинат заберет из определенного элеватора, куда мы обязуемся ее поставить и оплатить нам за это денежные средства.
Таким образом, продавая фъючерсный контрактна биржевой площадке, мы являемся продавцом данного контракта, а мукомольный комбинат покупателем данного фъючерсного контракта. Все данные о качестве и количестве пшеницы, местонахождении ее и сроках поставки на элеватор заключены в так называемой спецификации на фъючерсный контракт, причем биржа гарантирует исполнение этой спецификации. Т.е. мы как продавцы обязательно получим деньги за поставленную пшеницу, а мукомольный комбинат обязательно получит ее в физическом выражении в определенном месте. За этим на бирже отвечает Клиринговая палата. Так как идет реальная поставка товара, то такой фъючерс называется поставочным.
Для обеспечения гарантий по поставке и оплате пшеницы Клиринговая палатаберет с продавца и с покупателя фъючерса определенную плату, которая будет являться штрафной санкцией, если кто-то из них нарушит условие спецификации - или не поставит пшеницу в определенное время или не оплатит ее также в определенное время.
Данная плата называется ГАРАНТИЙНЫМОБЕСПЕЧЕНИЕМ. Сумма гарантийного обеспечения устанавливается биржей и хранится в Клиринговой палате и возвращается участникам контракта после исполнения договора купли- продажи, согласно спецификации на данный контракт.
Так как мы хеджируем пшеницу, которая находится в России, и мы не собираемся ее поставлять на элеваторы в США, чтобы с нас не взяли штрафные санкции нам необходимо продать фъючерсный контракт на бирже за несколько дней до окончания его действия, который опять же указан в спецификации. То, что мы его обязательно продадим, говорит то, что к сроку окончания действия фъючерсного контракта, ликвидность (количество сделок) резко увеличивается. Это спекулянты и хеджеры, как от продавцов, так и от покупателей пшеницы стремятся закрыть свои позиции, чтобы не пойти на реальную поставку.
Можно утверждать, что на данный момент времени, в ценах фъючерсный контракт на пшеницу заложены все риски. Это и погодные условия, политические риски, урожай будующий и реальный, запасы на элеваторах, спрос и предложение и тд. и тп. Следовательно, при приближении срока окончания действия фъючерсного контракта, его стоимость будет приближаться к реальной стоимости пшеницы, которая складывается на рынке, т.е. к реальной цене по которой мы можем продать нашу уже убранную пшеницу, которая хранится на нашем складе или на элеваторе, куда ее мы отвезли.
Вспомним, что наш фъючерсный контракт на пшеницу, который мы продали 18 марта 2014 года, стоил 8000 руб. за 1 тону. В этой цене учитывались все ценовые риски которые могли произойти к 20 октября 2014 года. Эти риски учитывали игроки на бирже, когда продавали нам фъючерсный контракт, как они считали на тот момент. Но к 15 октября все опасения остались позади, до срока окончания действия контракта осталось 5 дней и стоимость фъючерса близка к реальной, по которой мы можем продать нашу пшеница.
Предположим на данный момент мы можем продать нашу пшеницу на рынке по 8500 руб. за 1тонну. Стоимость фъючерса на данный момент, за 5 дней до его окончания действия, равна 8470 руб. за 1 тонну. Следовательно, покупая фъючерсна бирже, мы теряем 470 руб. за 1 тонну (8000-8470). Но мы продали нашу пшеницу на рынке по 8500 руб. Наш финансовый результат 8500-470=8030 руб.за 1 тонну.
Представим такую ситуацию, что мы сможем продать нашу пшеницу по 7500руб. Стоимость фъючерса на тот мент 7420 руб. В этом случае наш финансовый результат 7500+(8000-7420)=8080 руб.
Вот в этом принцип хеджирования. Уже 18 марта 2014 года мы знаем, по какой цене достаточно точно мы можем продать наш урожай, вне зависимости от конъюнктуры рынка на 20 октября 2014 года и спланировать наши затраты и доходы.
Зерновой портал Центрального Черноземья